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　　leyucom乐鱼官网，leyucom乐鱼官网，（原标题：【原创】读创公司调研 彩讯股份：上半年归母净利润下降52.92%，对信创产业发展前景持乐观态度）

　　8月13日晚间，彩讯股份(300634)发布投资者关系记录表，公司于8月11日至12日与中英人寿保险有限公司、中信证券和中信证金等多家机构投资者召开了电话会议。调研中，彩讯股份表示，2024年上半年实现营业收入 7.81亿元，同比增长 6.53%；归母净利润 1.18亿元，同比下降 52.92%，主要原因是由于去年同期投资的航天软件于5月科创板上市，单季度为公司贡献约 1.26亿元，因其股价波动，对公司 2024年上半年的利润端造成了负向影响，影响金额约 2100万元；扣非净利润 1.23亿元，同比增长 6.58%。

　　此外，公司介绍了三大产品线情况：“协同办公产品线%；“智慧渠道产品线”主要是服务企业数据化运营和管理，上半年收入3.08亿元，较去年同期增长1.46%；“云和大数据产品线%。

　　公开资料显示，彩讯科技股份有限公司(300634)是国家高新技术企业，国家鼓励的重点软件企业。员工规模4200余人，其中研发及产品运营人员约占92%，拥有北京、广州、深圳、杭州、成都五处研发基地以及覆盖全国的运营网络。

　　业绩方面，截至发稿，彩讯股份股价报13.78元/股，涨幅0.36%，总市值61.69亿元。

　　答：AI方面：首先AI邮箱自去年起一直在研发，从最初设计规划的智能生成、智能摘要、智能回复、智能分类等功能，到目前为止，其功能仍在持续丰富中；其次云业务方面，从年初开始公司制定了软硬结合的智算中心布局，目前正在逐步实现，预计下半年在营收和利润端会有一定体现。

　　华为方面：随着鸿蒙NEXT的升级，用户将面临是否升级到新版本的抉择。华为大部分的应用已经支持NEXT版本，但仍有小部分应用不支持。在这一过程中最核心的是办公应用的兼容性，例如公司若使用的OA和邮箱应用不支持新系统，那么用户的手机可能也不会升级鸿蒙NEXT。彩讯股份作为华为的生态合作伙伴，在鸿蒙生态企业应用领域有一定的布局。同时，公司也在推广销售昇腾服务器产品。此外，公司也是华为企业办公领域的核心合作伙伴之一，由于华为针对B端企业办公领域的鸿蒙升级非常重视，公司与其在协同办公领域将有更多机会开展合作。华为8月7日举办鸿蒙企业办公领域的大会，很多厂商参与，彩讯是其中唯一的邮件厂商。

　　答：公司在智算中心业务中核心参与的是算力的运营环节，包括从前期的规划部署到后期的运维管理，即整个算力中心的软件端。目前，国内拥有千卡集群的运营能力、运营经验的团队稀缺，而公司正在组建一支从规划部署到后期运维全程运营过的团队乐鱼体育，。

　　目标客群首先是满足企业自身业务需求，其次大部分智算中心的主体是运营商群体。如果未来三到五年是人工智能的黄金时代，则无论哪一类AI应用变得流行，都需要底层强大的算力支持。从这个角度来看，在AI算力服务提供商中，除了阿里、腾讯、百度等大厂，还有以运营商为代表的国家队，而后者在未来可见的市场中将占据重要地位。当前大模型厂商间竞争激烈，大模型在持续迭代，在此情况下，大模型厂商将成为主要客户群体，业务价值较大。市场上未来可能会看到火爆的AI应用推理端的客户群体崛起。

　　答：第一是与客户合作，对现有应用软件针对鸿蒙版本进行开发，例如移动手机营业厅的鸿蒙版本开发，彩讯于今年2月中标，为其开展首期版本开发。第二是与华为合作，彩讯作为华为ISV核心服务商，和华为合作推动鸿蒙生态的建设，目前已经有肯德基车机元服务的订单落地，彩讯也一直在积极响应客户对华为鸿蒙的订单，为下游应用进行鸿蒙软件的开发。从目前公司业务占比来看，华为业务的占比不高，但未来公司的软硬件服务嵌入到华为生态链中以后，预计占比会有所增加。

　　4、公司各业务线在上半年增速放缓，主要原因是什么？在上半年情况的压力下，对下半年、明后年增长的来源哪些部分、环节、业务是增长的关键？每年形成的增长结构是什么样的？

　　答：公司2024年上半年收入端增速放缓，净利润端受对外投资的影响有所下降，扣非净利润略有增长，目前对扣非净利润全年增速目标维持16%，没有进行调整。从基数来看，去年上半年的基数较高，下半年同比基期的压力会更小一些。具体到产品线）协同办公产品线：“数字员工”在企业内部而言是大的发展趋势，邮箱也是核心产品，邮箱的AI化升级也正在进展中，产品更多是面向B端企业端，助力客户将AI能力应用到现有办公系统中，预计下半年会有部分产品功能落地。

　　（2）智慧渠道产品线方面：公司智慧渠道产品线中部分AI产品出现了爆发性应用，能够看到从2022年底之后，AI时代经历了过去一年如火如荼的百模大战，上半年KIMI在市场上受到了比较大的关注，它是从大模型往应用端的小小尝试，接下来可能会看到更多的C端AI应用的爆发。公司也在持续孵化和储备一些AI应用产品，未来也会重点关注于能产生营收、利润的C端产品。

　　（3）云和大数据产品线、智算中心的布局方面：公司从去年开始深入研发，下半年预计会有部分产品落地。公司聚焦于千卡集群的软件开发、规划建设、运营运维服务，并且正在组建一支经验比较丰富的团队，下半年在这方面公司会有一定的发力。

　　AI业务的收入增量并没有明确的量化指标，因为很多AI项目是整体项目的其中一部分。接下来业务的开发和服务都会与AI做一定程度的集成，从这个角度来看今年各项产品的AI含量比去年高许多。公司推出的Rich AIBox产品，将之前零散的AI功能集成化，提供更标准化的服务支持。未来，公司可能会看到更大比例的收入来自AI相关业务，AI将深入到公司各个业务环节。公司从去年开始了全面进行AI升级，首先在邮箱的招投标阶段，AI能力就已包括其中。例如手机营业厅、所有的渠道产品，AI是其中的一部分，基本上各大产品线都涉及，只不过目前阶段的AI主要是“传统+AI”，所有业务包括文生图、文生视频、图生图这些的能力都能囊括其中。

　　未来两个方向，现在做软件开发很多都会将AI整合在一起，可预见的短期发展应该都是这个方向；另外，未来不仅仅是传统产品AI化问题，一定会有很多原生的AI应用出现，由于它本身没有传统形态，是AI时代才能诞生的，可能会脱离目前的状态。

　　2024年上半年，公司整体的毛利率较去年略有提升，半年度暂未对业务线拆分。未来，随着新增业务布局，可能对毛利率会产生一定影响。目前来看，预计公司毛利率整体保持稳定。

　　近年来，公司的研发费用增长迅速，整体符合公司当前对AI领域的战略判断。公司认为，在未来两年C端市场中一定会有注册用户千万级以上的爆款AI应用，公司在该领域也正在探索几款相关产品，未来会在成熟后分享更多细节。

　　公司对信创产业的发展前景持乐观态度。尽管大家认为前两年国家对信创的支持力度较大，未来可能存在减弱的趋势，但实际目前只是完成了从0到1的过程，而之后从1到100的推进会更加重要。随着部分国外软件的退出乐鱼体育，，国内软件已占据主导地位，每年都需要进行升级、维护和功能扩展，这是一个持续且必要的过程。因此，信创产业已经进入了一个正向循环的发展阶段，发展前景可观。

　　目前公司在原有的传统邮箱基础上增加了很多AI功能。从定价来讲和原有的差异不大，在前期建设阶段，主要按照新增账户个数确定收入，后期则是以收取运营费的方式为主。数字人的形态较多，现在数字人产品主要分为两种，一种本身是偏后台系统的，比如给运营商定制的数字人资产管理平台，按照项目制，根据项目大小、难易程度等不同，合同从百万至千万不等；另外也有数字人视频彩铃业务，则是以收入分成模式为主。

　　上半年公司经营性现金流是净流出的状态，主要是因为公司部分业务回款受一定季节性影响，属于正常波动。公司历年全年经营性现金流情况良好，从现金角度来看，公司的货币资金是比较充足的。

　　公司会做C端的应用，但不一定是订阅数字人，公司也看到了一些数字人产品，但是从收费成熟度来讲还需要一定时间。公司目前在做的C端包括AI邮箱，也包括其它几个正在孵化的C端产品，数字人是核心的技术，但它可能不是一个直接面向C端的产品，公司内部正在进行相关的开发，等后期更加成熟的时候会进行分享。

　　Rich AI超级工厂是公司完整AI能力的体现，它集AI算力、数据、模型、算法、AI应用及元宇宙应用于一体，为企业提供了一个全域的人工智能解决方案。在整个Rich AI超级工厂中最核心的是Rich AIBox平台——人工智能引擎，它是连接通用人工智能与私域应用场景的桥梁，也是RichAI核心组成部分，集成知识库管理、技能管理、安全管理、评测管理等核心模块，可帮助不同企业客户实现个性化、智能化的应用场景。去年的国内百模大战，各大厂商的投资规模巨大，但大模型应用却并不亮眼。因为通用大模型赋能具体垂类应用场景较难，因此公司决定做垂类大模型，利用好公司的应用场景及技术积累。2023年公司进行了核心布局，把大模型和垂类应用的链路打通，即AI Box。公司已于8月拿到算法备案，能够接入开源或闭源的头部大模型，也能够接入公司自己的行业数据库和专家知识图谱，向上支持具体的各种AI应用，例如东莞不动产客服模型、中国移动对外营销企业客服专线等。

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