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海通国际:给予道通科技增持评级目标价位3883元leyu手机版登录入口官网,
海通国际证券集团有限公司Liang Song,Lin Yang近期对道通科技进行研究并发布了研究报告《公司半年报点评:净利大涨,数字能源业务高速扩张》,本报告对道通科技给出增持评级,认为其目标价位为38.83元,当前股价为31.63元,预期上涨幅度为22.76%。
道通科技(688208)投资要点:公司净利润大幅增长,数字能源业务快速扩张。2024年上半年,公司实现营收约18.42亿元,同比增长27.22%;其中,数字维修业务营收14.38亿元(汽车综合诊断产品6.08亿元,同比增长1.78%;TPMS系列产品3.29亿元,同比增长33.83%;ADAS智能检测标定产品1.77亿元,同比增长23.97%;软件升级服务2.11亿元,同比增长26.32%。),同比乐鱼·体育官方网站,增长18.04%;数字能源业务营收3.78亿元,同比增长92.37%。分区域市场来看,24年上半年,北美市场实现营收约9.55亿元,同比增长30.93%;欧洲市场营收约3.20亿元,同比增长39.04%;中国及其他市场营收约5.40亿元,同比增长18.87%。2024年上半年,公司的综合毛利率为56.28%,较上年同期提升2个百分点。其中,数字维修业务的毛利率为60.57%,数字能源业务的毛利率为38.86%。我们认为,公司的数字维修业务的毛利率比较稳定,而数字能源业务的毛利率仍有提升空间,随着数字能源业务规模的继续释放,其毛利率有望逐步提升,将进一步提升公司整体的综合毛利率。2024年上半年,公司三项费用率都有所下降。销售费用率为13.63%(去年同期15.41%),管理费用率为7.10%(去年同期7.69%),研发费用率为16.43%(去年同期为17.10%)。公司的主营业务收入稳步增长,特别是数字能源业务收入大幅增长,而公司费用得到合理控制,推动公司净利润大幅增长。2024年上半年,公司实现归母净利润约3.87亿元,同比增长104.51%;实现扣非净利润约2.89亿元,同比增长52.59%。公司聚焦产品及解决方案的全面升级,构筑数字能源技术护城河。2024年上半年,公司在稳固其数字维修业务基本盘的同时,继续发力数字能源业务。充电设备方面,公司聚焦于产品及解决方案的全面升级,推出了家用/商用一体化的交流桩最新产品MaxiCharger AC Pro(19.2kW(80A)),完成了下一代超快一体充电桩的样机测试,并继续完善全系列产品兼容一站式光储充能源管理方案。充电软件与解决方案方面,升级充电AI算法、充电运营管理平台和运维云平台。公司目前拥有电力电子、AI、云和大数据、车桩云兼容、智能运维、EMS等核心技术,确保公司在数字能源领域形成有效技术产品护城河。据公司半年报援引国际能源署的预估,美国市场的公共充电桩乐鱼·体育官方网站,数量将从2023年的18万个,增长到2035年的170万个;欧洲市场的公共充电桩数量将从2023年的70万个,增长到2035年的270万个;海外其他地区的公共充电桩数量将从2023年的29万个,增长到2035年的240万个。2024年上半年,公司数字能源业务营收同比大幅增长,侧面体现了全球市场的强劲动能,有力保证公司第二增长曲线的持续健康发展。发布股利方案,提升股东回报。公司发布2024年半年度利润分配方案,拟每10股派发现金红利人民币4元(含税),不送红股,不进行公积金转增股本。本次派发红利,预计现金分红1.76亿元(含税),占归母净利润的45.62%。盈利预测与投资建议。我们认为,公司数字维修业务基本盘稳固,第二增长曲线的数字能源业务需求旺盛,前景广阔。我们预计,公司2024-2026年营业收入分别为40.25/48.92/59.32亿元(原为39.68/49.02/60.11亿元),同比增长23.80%/21.55%/21.25%;归母净利润5.01/6.32/8.03亿元(原为4.85/6.23/8.09亿元),同比增长179.68%/26.12%/27.00%;EPS分别为1.11/1.40/1.78元(1.07/1.38/1.79元)。参考可比公司,公司作为全球化企业,充分享受高毛利优势,我们给予公司2024年35倍PE不变,目标价38.83元(原为37.59元leyu手机版登录入口官网,,+3%),维持“优于大市”评级。风险提示。海外新能源市场受政策影响导致需求不及预期;传统汽车诊断市场受竞争影响导致增速放缓。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券邵将研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.32%,其预测2024年度归属净利润为盈利5.25亿,根据现价换算的预测PE为27.27。
该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级15家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为37.6。